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Il 2024 si profila all’orizzonte e gli investitori scrutano il futuro dei mercati azionari con una crescente curiosità per essere pronti a cogliere le opportunità in arrivo. Uno degli indicatori da osservare più da vicino è rappresentato dagli utili societari. Ebbene, secondo il consensus raccolto da FactSet, gli utili delle società incluse nell’Indice S&P500 aumenteranno di quasi il 12% l’anno prossimo, quelli nei mercati sviluppati non statunitensi del 6,1% e quelli nei mercati emergenti addirittura del 18%. Ma attenzione, avvertono gli esperti di Capital Group, perché si intravedono diversi rischi imminenti, come il rallentamento dei consumi, la contrazione della crescita in Europa e Cina e l’escalation delle tensioni geopolitiche, che potrebbero portare a revisioni significative degli utili. “Non credo che sarà un anno terribile per gli utili societari, ma ritengo più probabile una crescita del 6-8% negli Stati Uniti – afferma Jared Franz, economista di Capital Group – e potenzialmente più elevata in alcuni mercati emergenti”.
Di fronte a questa aspettativa, la parola d’ordine per il 2024 è diversificare. Sia tra settori, sia tra aree geografiche. “I livelli di concentrazione a cui si è assistito nel 2023 comportano un possibile rischio per gli investitori”, sottolineano da Capital Group, ricordando come nel 2023 solo sette società (Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet e Tesla) hanno contribuito per un incredibile 130% al rendimento totale dell’indice S&P500 nei primi dieci mesi dell’anno.
“Molti di questi leader tecnologici potrebbero anche continuare a essere buoni investimenti a lungo termine, ma credo che gli investitori non debbano concentrare così tanto il portafoglio su un numero ristretto di società con modelli di business simili – afferma il gestore di portafoglio azionario Lawrence Kymisis – Considerato il livello di incertezza economica che sicuramente caratterizzerà anche il 2024, ritengo che la diversificazione sia più che mai essenziale”.
Questo non significa che una qualsiasi forma di diversificazione andrà bene e sarà un beneficio per gli investitori. Occorre individuare le società meglio posizionate e che potrebbero rientrare nelle prossime ondate di leader di mercato.
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Dove guardare quindi? Secondo gli esperti di Capital Group lo sguardo anziché correre Oltreoceano dovrebbe rimanere rivolto anche su questa sponda dell’Atlantico. “I giganti tecnologici statunitensi non hanno il monopolio sull’innovazione. L’Europa ospita realtà pionieristiche all’avanguardia in ambito sanitario, aerospaziale e in altri settori”. Basti pensare all’innovazione necessaria nell’ambito dei viaggi aerei per rispondere ai requisiti di emissione sempre più rigorosi imposti dalle autorità di regolamentazione e per risolvere le sfide legate alla sostenibilità: “Le compagnie aeree saranno incentivate a ordinare i velivoli più recenti ed efficienti, creando un catalizzatore per i maggiori produttori”, sostiene Michael Cohen, gestore di portafoglio azionario.
Nuove opportunità potrebbero giungere anche dal mercato azionario del Giappone. Perché, nonostante le difficoltà dell’economia nipponica, alcune società innovative del paese hanno creato “società durevoli con ampi vantaggi altamente difendibili”. A questo si aggiungono i recenti interventi delle autorità che stanno incoraggiando le imprese a migliorare la loro redditività e a sostenere le valutazioni dei titoli. “Le riforme proposte potrebbero sbloccare opportunità in tutti i settori”, precisano da Capital Group.
Ma non solo. Anche se probabilmente la Cina continuerà a dominare la scena, stanno emergendo nuove opportunità in paesi come India, Indonesia e Messico. Qui la diversificazione può spaziare dalle banche ai produttori di componenti per aerei, dagli immobiliaristi alle società minerarie e di consumo, fino a quelle di servizio legate alla rapida espansione delle piattaforme tecnologiche basate sulla telefonia mobile.
Infine, un altro potenziale di diversificazione è rappresentato dalle società che staccano dividendi. “Mentre gli investitori erano concentrati sul potente rally del mercato dominato dall’intelligenza artificiale, le valutazioni dei titoli a dividendo si sono silenziosamente spostate verso i minimi pluridecennali rispetto al mercato più ampio”. E in un contesto di rallentamento della crescita nel 2024, i dividendi potrebbero svolgere un ruolo significativo nel determinare i rendimenti per gli investitori.
In conclusione, in un panorama in evoluzione e difficile da predire, la diversificazione diventa cruciale. Gli investitori sono incoraggiati a cercare sia aziende con potenziale di crescita sia società che distribuiscono dividendi per mitigare la volatilità del mercato, come sottolineato anche da Diana Wagner, gestore di portafoglio azionario del Capital Group.
