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In un momento di incertezza come quello attuale, tra un’inflazione persistente, un’economia infiacchita e nuove tensioni geopolitiche, gli investitori si trovano in balia di numerosi rischi.
Se già la pandemia aveva obbligato il mercato a subire una frenata improvvisa, lo scoppio della guerra russa-ucraina non ha aiutato e ancora non sono quantificabili gli effetti che il conflitto scoppiato in Israele porterà con sé. Per contenere queste variabili, ricorrere a una diversificazione del portafoglio, combinando asset diversi, potrebbe essere una delle soluzioni più efficaci.
Edward Harrold, Investment Director di Capital Group, spiega che “la diversificazione può essere un elemento chiave per generare un reddito elevato e costante”. In pratica, integrare all’interno del proprio portafoglio settori del reddito fisso ad alto rendimento, come i corporate high yield o il debito dei mercati emergenti, con strategie domestiche, potrebbe creare un nuovo equilibrio.
Nuove componenti per un portafoglio che rimane in equilibrio
Il consiglio degli esperti è quello di allargare i confini del proprio portafoglio, non focalizzandosi unicamente su Stati Uniti o Europa: “Esistono 25 mercati corporate high yield sviluppati e più di 80 Paesi con mercati obbligazionari sovrani e societari emergenti. La combinazione di obbligazioni high yield e dei mercati emergenti offre agli investitori l’accesso a un ampio ventaglio di opportunità con una maggiore diversificazione economica”. La realtà è che non tutti i mercati si muovono allo stesso ritmo e mentre le economie sviluppate ancora faticano a uscire dalla spirale inflazionistica, ciò non è vero per i mercati emergenti che abituati a interfacciarsi con un’inflazione più alta, hanno reagito più rapidamente.
Guardare verso un universo di investimento più ampio allarga anche le opportunità. Puntare su asset molto diversi permette agli investitori di diversificare il rischio per regione, settore, qualità e tipo di emissione.
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Superare le paure per abbracciare nuove opportunità
Molti investitori sono ancora cauti nel guardare fuori dai propri confini o, in generale, dall’occidente. Proprio per questo Harrold ha cercato di sfatare alcuni miti. È innegabile che le obbligazioni high yield, così come il debito dei mercati emergenti, portino con loro un rischio maggiore rispetto agli investment grade, tuttavia il mito che questi siano junk bond (obbligazioni spazzatura), è ormai stato superato. Un tempo, le società che emettevano high yield erano tipicamente di qualità inferiore e presentavano un alto rischio di insolvenza, ora non è più così. “Oggi – sottolinea l’esperto – il mercato high yield è costituito in larga misura da società quotate a media e grande capitalizzazione e il 90% dell’indice high yield statunitense ha un rating pari o superiore a “B” (la porzione dell’universo che in genere presenta il rischio di default più basso)”.
Un ragionamento simile si può fare per il debito dei mercati emergenti: la percezione è che si tratti di mercati a più alto rischio, avendo una significativa possibilità di default. Anche in questo caso, questo mito non è più vero. Molte economie emergenti hanno, anzi, un rapporto tra il debito pubblico e il prodotto interno lordo ben più basso rispetto ad alcuni paesi avanzati come Spagna e Regno Unito. L’affidabilità creditizia degli stati emergenti si è rafforzata grazie al passaggio a tassi di cambio flessibili, all’accumulo di riserve valutarie, alla riduzione del deficit esterno e all’emissione di debito in valuta locale, che hanno comportato una minore dipendenza dai flussi di investitori globali esterni.
Insomma, le opportunità per crescere non sono scomparse, basta uscire dalla propria comfort zone per vederle.
