Qual è la principale preoccupazione degli investitori nel mercato obbligazionario attuale secondo Carmignac?

Gli investitori sono preoccupati per la consistenza dei loro portafogli obbligazionari in un contesto di tassi di interesse bassi e rendimenti ridotti. Questo scenario non remunera adeguatamente il rischio assunto e non offre protezione contro un potenziale rialzo del costo del denaro, che potrebbe causare una 'distruzione di valore'.

Perché i bassi tassi di interesse rappresentano un problema per gli investitori obbligazionari?

I bassi tassi di interesse attuali non solo non compensano il rischio che l'investitore si assume, ma non forniscono nemmeno un margine di sicurezza sufficiente. Questo rende gli investitori vulnerabili a perdite di valore qualora i tassi dovessero aumentare.

Quali caratteristiche sono necessarie per una strategia di investimento obbligazionario efficace in questo momento?

Secondo gli esperti di Carmignac, una strategia di investimento obbligazionario efficace richiede flessibilità e una gestione attiva. Questo approccio permette di adattarsi alle mutevoli condizioni di mercato e di cercare opportunità di rendimento in un contesto complesso.

Cosa significa 'distruzione di valore' nel contesto del mercato obbligazionario menzionato nell'articolo?

La 'distruzione di valore' si riferisce alla potenziale perdita di capitale che gli investitori obbligazionari potrebbero subire. Questo rischio è accentuato in un ambiente di tassi di interesse bassi, dove un rialzo dei tassi può portare a una diminuzione del valore delle obbligazioni esistenti.

Qual è l'impatto di un potenziale rialzo del costo del denaro sul valore delle obbligazioni?

Un potenziale rialzo del costo del denaro, ovvero dei tassi di interesse, ha un impatto negativo sul valore delle obbligazioni. Le obbligazioni emesse con tassi più bassi diventano meno attraenti rispetto a quelle di nuova emissione con rendimenti più elevati, portando a una diminuzione del loro prezzo sul mercato.

Settore obbligazionario: servono flessibilità e gestione attiva

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In una fase di mercato ancora interlocutoria, gli investitori ragionano circa la consistenza del proprio portafoglio obbligazionario. Il contesto di tassi di interesse bassi e rendimenti ridotti, infatti, non solo non remunera il rischio dell’investitore, ma non permette neanche di compensare un potenziale rialzo del costo del denaro, sinonimo di “distruzione di valore” commentano gli esperti di Carmignac.

Fattori che incidono sul mercato obbligazionario

Dopo una fase negativa per il mercato dei bond durante i picchi della crisi pandemica, la situazione si è normalizzata. “La maggior parte delle valutazioni ha recuperato i livelli pre-Covid, che possiamo considerare eccessivi” hanno aggiunto gli esperti.
A pesare sul trend del comparto obbligazionario è stata la combinazione di due fattori: da un lato, il rischio di un aumento repentino del livello di inflazione, che tende a far spostare gli investitori verso asset meno sensibili ad un aumento dei prezzi (es. titoli a tasso variabile o indicizzati all’inflazione); dall’altro, il possibile avvicinarsi di un rialzo dei tassi di interesse da parte delle banche centrali, che rende le obbligazioni in circolazione meno appetibili, specie quelle con orizzonte temporale più lungo (e maggiore duration).

Strategia di investimento flessibile e attiva

“Gli investitori potrebbero trovare dei rendimenti positivi privilegiando una soluzione di investimento obbligazionaria flessibile e gestita attivamente” sottolineano però da Carmignac, “in grado di cogliere le opportunità dell’universo obbligazionario ovunque si presentino, evitando le insidie della gestione obbligazionaria tradizionale o passiva”.
Il fondo obbligazionario globale Carmignac Portfolio Flexible Bond, coperto dal rischio di cambio, cerca di trarre vantaggio dalle molteplici opportunità offerte dai mercati obbligazionari. I gestori, svincolati dall’indice di riferimento, hanno libertà di muoversi tra titoli di Stato, titoli corporate, bond di paesi sviluppati ed emergenti, comparto investment grade e high yield.

Il fondo Carmignac Portfolio Flexible Bond

Il fondo Carmignac Portfolio Flexible Bond investe attualmente in tre aree: la riapertura delle economie, mostrando una preferenza per i titoli corporate dei settori aereo, automobilistico e del turismo che dovrebbero beneficiare della ripresa economica in corso; il debito finanziario subordinato, considerando che “in un contesto di rendimenti sempre più bassi sui mercati del credito, il debito subordinato finanziario europeo continua a offrire valore”; infine il debito emergente, “che dovrebbe essere favorito dalla ripresa della crescita globale, dall’aumento dei prezzi delle materie prime e dal trend ribassista del dollaro Usa nel medio termine”, concludono gli esperti (esposizione al 16 aprile 2021).

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