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Dopo l’annus horribilis vissuto dai mercati azionari lo scorso anno, per i paesi sviluppate e in particolar modo per quelli del Blocco Atlantico nel 2023 si va delineando un rallentamento economico globale dovuto in gran parte alle prospettive di crescita ridotta. Musica diversa per i paesi emergenti, che sembrano invece ben posizionati per registrare un rimbalzo e sostenere l’attività economica globale. È questa la view di Xavier Hovasse e Haiyan Li-Labbé, rispettivamente Responsabile dei Fondi azionari emergenti e Co-gestoredi Carmignac. Per gli esperti della casa di gestione parigina, infatti, il miglioramento dei fondamentali macroeconomici, un contesto inflazionistico più favorevole e la ripartenza dell’economia cinese rendono alcuni paesi emergenti in grado di offrire interessanti opportunità per gli investitori alla ricerca di fonti di diversificazione. Analizziamole insieme.
La ripartenza della Cina
Dopo un biennio difficile, il segno più sta tornando davanti agli indicatori di mercato al di la della Grande Muraglia. Il PCC ha infatti allentato la stretta sulle grandi imprese tecnologiche e sul mercato immobiliare, revocando al contempo la politica zero-Covid. “L’eccesso di risparmio accumulato dalle famiglie cinesi durante i tre anni di lockdown e la ripresa del mercato del lavoro che aveva fortemente risentito della situazione sanitaria, dovrebbero quindi contribuire al rimbalzo dei consumi”, spiega Hovasse, secondo cui “la Cina può contare su diverse società orientate alla domanda interna, come Anta Sports, marchio nazionale di attrezzature sportive e Miniso, catena di retailer low cost, specializzata in accessori per la vita quotidiana”.
Il tech spinge i titoli di Seoul
Come spesso accade nei mercati asiatici, le dinamiche economiche cinesi finiranno con l’influenzare anche quelle dei suoi vicini. Tra i mercati che più potrebbero godere della ripresa cinese c’è quello di Seoul: “Penalizzati dal rallentamento economico globale nel 2022 – spiega Li-Labbè – attualmente i titoli azionari coreani sono scambiati a valutazioni interessanti, in particolare nei settori delle nuove tecnologie e dei semiconduttori.” Ciò non è una sorpresa, in quanto da decenni la Corea del Sud è riconosciuta quale un paese innovatore e all’avanguardia nell’industria elettronica e nelle nuove tecnologie e il paese è sede di alcune aziende leader a livello mondiale. “Basti pensare a Samsung Electronics e LG Chem, che forniscono beni di consumo quali schermi per smartphone, batterie per veicoli elettrici e altri componenti elettronici ad alto valore aggiunto come i semiconduttori”.
Opportunità anche nel resto dell’Asia
Ma Cina e Corea non sono gli unici mercati asiatici sui quali gli investitori dovrebbero rivoglere il proprio sguardo perché le condizioni economiche stanno migliorando anche in altri paesi asiatici e del Sud-Est asiatico, come India, Vietnam o Malesia. “Nonostante l’atteggiamento prudente che abbiamo mantenuto nei confronti dell’India nel breve periodo – spiega la fund manager – alla luce delle valutazioni elevate e del deterioramento dei suoi fondamentali macroeconomici a causa della crisi energetica siamo dell’opinione che alcune opportunità potrebbero rivelarsi interessanti nei prossimi mesi. Più in generale, inoltre, riteniamo che i mercati azionari asiatici presentino un maggiore potenziale rispetto a quelli obbligazionari, dove identifichiamo opportunità prevalentemente tattiche, come in Malesia”.
Per concludere, il dietrofront di Pechino sulla Zero Covid Policy e l’effetto positivo che ci si attende questo abbia sull’economia del Dragone favorirà la comparsa di nuove opportunità anche negli altri mercati asiatici soprattutto per i titoli azionari, che sono attualmente in grado di offrire valutazioni particolarmente interessanti rispetto a quelli globali.
Cogliere le opportunità dell’Asia con Carmignac Emergents
“Tuttavia – spiega conclude Hovasse – per essere colte, queste opportunità richiedono selettività e rigore. In Carmignac, abbiamo individuato diversi temi chiave che presentano un forte potenziale di crescita sostenibile all’interno di tali mercati: innovazione industriale e tecnologica, healthcare, transizione ecologica e aumento dei consumi. Per permettere agli investitori di cogliere le opportunità che ne derivano, la casa di gestione parigina mette a disposizione degli investitori il fondo Carmignac Emergents, caratterizzato per una gestione attiva dell’esposizione azionaria volta a reagire tempestivamente agli sviluppi di mercato e a mantenere il controllo della volatilità. Il fondo, inoltre, integra i principi ambientali, sociali e di governance (ESG) all’interno del suo processo di investimento.
Per la loro gestione del fondo, Hovasse e Haiyan Li-Labbé sono stati proclamati vincitori del Behavioural Alpha 2022 di Essentia Analytics. L’attribuzione del riconoscimento si basa sulla metodologia proprietaria Behavioral di Essentia, che valuta l’abilità del Gestore in base a sette tipologie di decisione chiave: selezione dei titoli, tempistica nella scelta dei punti di ingresso, definizione delle ponderazioni, riduzione del dimensionamento, correzioni del dimensionamento, aumento del dimensionamento, e tempistica di liquidazione delle posizioni. Essentia Behavioral guarda oltre l’approccio tradizionale alla valutazione dei gestori, basata sulla performance passata, e si focalizza invece sulla qualità del processo decisionale di un gestore.
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