Investire su tre colossi della rivoluzione dei consumi quotati a Wall Street, vale a dire Amazon,
Netflix e PayPal, ricevendo ogni mese una cedola fissa e ottenendo allo stesso tempo una
protezione sul capitale a scadenza fino a un -60%. È possibile attraverso il certificato di
investimento Fixed Cash Collect Worst of Quanto Autocallable, emesso di recente da UniCredit.
Lo strumento (ISIN: DE000HC3REK7) paga infatti un premio mensile di 0,60 euro,
indipendentemente dall’andamento dei titoli, per un rendimento annualizzato del 7,2%, e a
scadenza osserva una barriera posta al 40% del valore iniziale di riferimento (in altre parole, tollera
ribassi dei titoli fino a un -60%).
Amazon, Netflix e PayPal sotto la lente
Partiamo dai sottostanti e in particolare da Amazon, che non ha bisogno di presentazioni.
Nonostante la recente debolezza, che ha portato il titolo a scivolare sotto la soglia dei 100 dollari,
gli analisti rimangono positivi sul colosso dell’e-commerce, convinti che il taglio dei costi
annunciato nei mesi scorsi (circa 18.000 dipendenti in meno) sosterrà la crescita dei margini già a
partire da quest’anno, a tutto beneficio del titolo che potrebbe ritrovare nuovo slancio a Wall
Street. Discorso simile per PayPal, che ha annunciato il taglio del 7% della sua forza lavoro, per
ridimensionare i costi in un contesto che si immaginava particolarmente difficile, ma che invece
potrebbe non essere così funesto per l’economia a stelle e strisce, visti i segnali giunti finora dal
fronte macro. Non a caso, da inizio 2023 si sono manifestati sul titolo i primi segnali di forza al
rialzo, con il superamento della prima zona di resistenza posta in area 81 dollari. Infine, Netflix che
da gennaio ha messo a segno a Wall Street un poderoso +21%, grazie anche alla fiammata post-
conti. Nel quarto trimestre del 2022, il colosso statunitense dello streaming ha infatti registrato
7,7 milioni di nuovi abbonati, ben superiori alla previsione della società di 4,5 milioni.
Il certificato, come funziona
Il Fixed Cash Collect Worst of Quanto Autocallable (ISIN: DE000HC3REK7) permette dunque di
prendere posizione in maniera indiretta su questi tre nomi: Amazon, Netflix e PayPal appunto. Il
nome piuttosto lungo racchiude in sé tutte le caratteristiche di questo prodotto. Vediamole.
Innanzitutto, il certificato paga premi fissi mensili incondizionati nelle date mensili di osservazione,
indipendentemente dall’andamento dei tre titoli sottostanti (ecco spiegato il prefisso Fixed). La
cedola in questo caso è, come detto prima, pari a 0,60 euro, che viene corrisposta all’investitore
ogni mese in maniera automatica.
Lo strumento scade a gennaio 2026, ma prevede l’opzione Autocallable, ovvero la possibilità di
rimborso anticipato. Infatti, a partire da luglio 2023, il Certificate potrà essere rimborsato e quindi
liberare il capitale investito, se nelle date di osservazione mensili il valore del sottostante facente
parte del paniere e con la performance peggiore (Worst of) è pari o superiore al livello di rimborso
anticipato. In riferimento a questo certificato, quindi, se il prossimo luglio il titolo Amazon, che ad
oggi risulta il peggiore del paniere (con un -1,7% a 98,84 dollari), scambia al suo valore iniziale
fissato a 100,55 dollari, il certificato scade in anticipo, corrispondendo all’investitore l’importo
nominale, ovvero 100 euro, oltre al premio fisso mensile.
Da sottolineare che la possibilità di rimborso aumenta con il passare del tempo, grazie al
meccanismo Step-Down, per cui il livello di rimborso anticipato diminuisce del 5% ogni tre mesi:
parte dal 100% del valore iniziale di riferimento per poi diminuire progressivamente del 5% ogni
tre date di osservazione mensile fino all’80%. Questo meccanismo permette in sostanza di far
scattare il rimborso del certificato anche nel caso in cui il valore del sottostante sia sceso rispetto
al suo valore iniziale di riferimento.
Se invece il Certificate giunge a scadenza, quindi a gennaio 2026, si possono verificare due diversi
scenari per l’investitore. Se il valore del sottostante, facente parte del paniere e con la
performance peggiore (presumiamo rimanga Amazon), è pari o superiore al livello Barriera, posto
al 40%, lo strumento rimborsa i 100 euro, oltre al premio incondizionato. In altre parole, a
scadenza il capitale è protetto anche in caso in cui Amazon perda il 60% del suo valore iniziale,
cioè fino alla soglia dei 40,22 dollari. Se invece nel gennaio 2026 il valore del sottostante, facente
parte del paniere e con la performance peggiore, è inferiore al livello Barriera (quindi se Amazon si
confermasse il peggiore dei tre titoli e dovesse scivolare sotto i 40,22 dollari) verrà corrisposto un
valore commisurato alla performance del sottostante peggiore, oltre al premio incondizionato. In
questa ipotesi, quindi, il Certificate non protegge il capitale investito e l’investitore è esposto al
rischio di perdita anche totale del capitale investito.
Infine, da sottolineare che attraverso questo certificato, l’investitore non è esposto al rischio
cambio dollaro/euro, grazie alla caratteristica Quanto.
Questo certificato, è una delle ultime novità emessa da UniCredit, che va ad aggiungersi alle
emissioni degli ultimi prodotti su indice, sempre con barriera al 40% e ai prodotti con barriera al
50% ed effetto Airbag, che si posizionano tra i prodotti più conservativi sul mercato italiano.
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